一、上半年市場(chǎng)運(yùn)行情況
上半年天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格總體處于低位。1-4月，受新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)交易低迷，價(jià)格下行，月均價(jià)環(huán)比跌幅最高達(dá)22.9%；5-6月，產(chǎn)業(yè)上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球貿(mào)易逐步恢復(fù)，各國(guó)出臺(tái)刺激政策提振經(jīng)濟(jì)，價(jià)格震蕩回調(diào)，月均價(jià)環(huán)比止跌回正，最高至3%-4%。上半年現(xiàn)貨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全乳膠上海、山東市場(chǎng)均價(jià)每噸10423元，同比跌7.7%；混合膠山東市場(chǎng)均價(jià)每噸10151元，同比跌12.8%。現(xiàn)貨東南亞市場(chǎng)，泰國(guó)RSS3均價(jià)每噸1475美元，同比跌9.5%；印尼SIR20均價(jià)每噸1249美元，同比跌13.9%；馬來(lái)西亞SMR20均價(jià)每噸1251美元，同比跌13.4%。期貨市場(chǎng)上期所主力合約均價(jià)每噸10769元，同比跌9.5%。
單位：元/噸，美元/噸
圖 天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格
注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心、中國(guó)天然橡膠協(xié)會(huì)，主縱坐標(biāo)為全乳膠上海、山東市場(chǎng)均價(jià)，上海期貨交易所天然橡膠主力合約月均價(jià)，次縱坐標(biāo)為泰國(guó)RSS3、印尼SIR20、馬來(lái)西亞SMR20的離岸月均價(jià)。
市場(chǎng)行情變動(dòng)的主要原因：
供給端：雖然受干旱天氣、病蟲害等因素影響，泰國(guó)南部、老撾、我國(guó)云南等天然橡膠主產(chǎn)區(qū)大面積延遲開割，新膠供應(yīng)量不及往年。但二季度以來(lái)，不利因素影響逐漸減弱，產(chǎn)膠區(qū)開割面積不斷擴(kuò)大，天然橡膠供應(yīng)量穩(wěn)步提升，全球天然橡膠供過于求基本形勢(shì)未變。此外，上半年青島保稅區(qū)庫(kù)存高企，一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，新膠供應(yīng)增加、舊膠庫(kù)存高位運(yùn)行，進(jìn)一步強(qiáng)化原料供過于求的基本格局，難以支撐價(jià)格抬升。
需求端：1-3月，國(guó)內(nèi)外均處于疫情暴發(fā)期，國(guó)際貿(mào)易限制增多、企業(yè)延遲復(fù)工或階段性停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)部分省份道路交通管制、居民出行和貨物運(yùn)輸減少，導(dǎo)致下游汽車和輪胎的消費(fèi)量、出口量大幅降低，國(guó)內(nèi)外天然橡膠價(jià)格迅速下滑。4-6月，我國(guó)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)且得到有效控制，中央及地方各級(jí)政府出臺(tái)針對(duì)性措施助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游行業(yè)運(yùn)行秩序逐漸恢復(fù)。但國(guó)外疫情尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，我國(guó)輪胎出口訂單仍不斷被延遲或取消，前五個(gè)月累計(jì)出口輪胎同比下降18.6%，需求平淡進(jìn)一步拖累價(jià)格回升。綜合來(lái)看，上半年受全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫情影響，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行低迷，商品及金融市場(chǎng)需求疲軟，天然橡膠需求平淡，期現(xiàn)價(jià)格隨著政策刺激和行業(yè)秩序恢復(fù)小幅震蕩，總體上在每噸萬(wàn)元左右水平上低位徘徊。
二、后期市場(chǎng)走勢(shì)
供給方面，前期冬春季節(jié)病蟲害影響減弱，東南亞主產(chǎn)國(guó)干旱天氣逐漸好轉(zhuǎn)，三季度全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)將全面開割，順利進(jìn)入產(chǎn)膠旺季，新膠供應(yīng)量穩(wěn)步增加。需求方面，7月份國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，輪胎出口訂單尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，加上以丁二烯為代表的合成膠價(jià)格放量降價(jià)，天然橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，供求基本面對(duì)價(jià)格支撐作用不強(qiáng)。但由于目前國(guó)內(nèi)外價(jià)格現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)低于成本線，各國(guó)保護(hù)產(chǎn)業(yè)和刺激需求的政策陸續(xù)落地，價(jià)格繼續(xù)探底的空間不大。綜上，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍以低位震蕩為主，如全球范圍內(nèi)疫情得到有效控制，下游市場(chǎng)需求恢復(fù)，天然橡膠價(jià)格有望在震蕩中回調(diào)。
三、值得關(guān)注的問題
（一）供求基本面情況
據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020年全球累計(jì)新膠供應(yīng)量為1313萬(wàn)噸，同比減少4.7%；全球消費(fèi)量為1290.4萬(wàn)噸，同比減少6%。加上丁二烯等合成膠價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)天然橡膠形成了較強(qiáng)的替代作用，全球天然橡膠超額供給規(guī)模將不斷擴(kuò)大。雖然疫情帶來(lái)了醫(yī)用橡膠制品需求增加，但由于日常及醫(yī)用橡膠制品在天然橡膠下游需求中占比不到3%，難以較大幅度提振下游需求。相關(guān)企業(yè)需密切關(guān)注下游需求恢復(fù)和產(chǎn)品出口貿(mào)易情況，通過多元化出口目的地、提升產(chǎn)品出口質(zhì)量等方式提升盈利能力。
（二）政策刺激情況
由于今年以來(lái)國(guó)際貿(mào)易規(guī)模增速不斷放緩，國(guó)內(nèi)出臺(tái)了大量消費(fèi)刺激政策，汽車淘汰、更新和購(gòu)置政策作用效果逐步顯現(xiàn)，一定程度上減輕了下游企業(yè)運(yùn)行壓力。其中，關(guān)于7月1日起實(shí)行“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)的政策將有力推升三季度汽車產(chǎn)銷量，對(duì)沖季節(jié)性銷售淡季給車企帶來(lái)的壓力。值得注意的是，近期國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷的實(shí)施意見》，多渠道支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷，在“穩(wěn)外貿(mào)”的同時(shí)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)在質(zhì)量、技術(shù)等方面與國(guó)際接軌，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展體系。但汽車供應(yīng)量增加將加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，有關(guān)企業(yè)需主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化，抓住低標(biāo)準(zhǔn)汽車加速淘汰和新能源購(gòu)置補(bǔ)貼退坡等機(jī)遇，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
（三）宏觀環(huán)境運(yùn)行情況
天然橡膠的金融屬性較強(qiáng)，其價(jià)格走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、國(guó)際原油價(jià)格、匯率等密切相關(guān)。受新冠肺炎疫情影響，上半年IMF先后2次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從4月份的-3%，降至6月份的-4.9%，全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)積重難返。同時(shí)，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行壓力也帶來(lái)了政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)波動(dòng)，地緣政治沖突加劇、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭使得不確定性加深，國(guó)際貿(mào)易限制措施和反傾銷調(diào)查增多，多邊和雙邊政治經(jīng)濟(jì)摩擦不斷。主管部門和相關(guān)企業(yè)須加強(qiáng)宏觀環(huán)境運(yùn)行情況研判，適時(shí)協(xié)調(diào)出臺(tái)針對(duì)性支持政策、優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)布局。
四、政策建議
針對(duì)目前的情況，建議如下：
一是加強(qiáng)生產(chǎn)管理和市場(chǎng)監(jiān)測(cè)。三季度全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入旺產(chǎn)季，有關(guān)部門需加強(qiáng)膠園管理和技術(shù)指導(dǎo)，減輕冬春季節(jié)病蟲害和上半年大面積干旱天氣對(duì)橡膠樹產(chǎn)量和質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，生產(chǎn)部門需加強(qiáng)市場(chǎng)信息監(jiān)測(cè)，合理安排割膠生產(chǎn)進(jìn)度，減少因市場(chǎng)價(jià)格較低造成的損失。
二是保護(hù)膠農(nóng)生產(chǎn)積極性。各級(jí)主管部門應(yīng)積極與期貨公司、保險(xiǎn)公司協(xié)調(diào)，進(jìn)一步總結(jié)推廣海南、云南等地的天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化補(bǔ)貼、賠付方案。通過設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)的方式，不斷擴(kuò)大天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”精準(zhǔn)扶貧覆蓋范圍，推動(dòng)主產(chǎn)區(qū)價(jià)格（收入）保險(xiǎn)全覆蓋，切實(shí)保障貧困膠農(nóng)基本生產(chǎn)生活。
三是增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。相關(guān)生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)應(yīng)在繼續(xù)密切聯(lián)系海外客戶的同時(shí)，利用國(guó)際貿(mào)易窗口期和國(guó)內(nèi)政策機(jī)遇期推動(dòng)我國(guó)天然橡膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。一方面，加強(qiáng)與國(guó)際接軌的先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，提升我國(guó)天然橡膠產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，加快適應(yīng)國(guó)內(nèi)需求的產(chǎn)品線改造升級(jí)，充分挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)潛力。
四是提升企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力。主要生產(chǎn)加工和貿(mào)易企業(yè)應(yīng)提升金融工具運(yùn)用能力，通過在金融期貨市場(chǎng)中進(jìn)行套期保值的方式，提前鎖定成本，對(duì)沖全球政治經(jīng)濟(jì)不確定性和市場(chǎng)異常波動(dòng)對(duì)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，將企業(yè)生產(chǎn)成本、利潤(rùn)空間和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控在合理區(qū)間內(nèi)。
（作者：楊雅娜 鐘鑫 李世豪 許燦光）
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